走进越南（二）——他们生活贫窭收入不稳，却带来440亿美元的市场

HaitouCapital

在上篇文章中，我们向大家介绍越南的宏观环境。今日，我们将从以下几个方面切入，来清晰的展现出越南的信贷环境，为投资人抓取投资机会提供准确的信息和参考。


1.信贷市场概况

2.消费金融市场

3.互联网与智能手机渗透率

4.电商平台

5.支付平台

6.监管政策


01
信贷市场概况


越南的信贷市场扩张步伐逐年加快。



2017年，越南银行业的信贷增长达18%，高于2015年和2016年的同期水平。



2018年，但越南国家银行（SBV）通过设定商业银行的信贷增长限额和控制对高风险部门（房地产、证券和消费市场）的贷款，引入了一些信贷紧缩措施。由于存款增长放缓推高短期银行间利率，银行业的流动性也明显收紧。在融资条件收紧的情况下，信贷增长从2017年的18%放缓至2018年的约14%，是2014年以来最低增长点。



而2019年以来，越南央行不断调整利率以适应越南宏观经济、通货膨胀等的变化，各家银行纷纷上调存款利率，下调贷款利率，短期贷款利率普遍为6-9％/年，中长期为9-11％/年。根据越南央行在2019年第1季度银行经营及货币政策调整的新闻发布会上公布的数据 显示，截至3月25日，与2018年年底相比，信贷增长率增长约2.28%。信贷服务主要集中在生产行业及优先领域。



从私营部门信贷额度占GDP比例来看，2006到2017年间，越南私营部门信贷额度占GDP的比例接近翻倍，且近几年呈现出加速增长趋势，反映了越南市场信贷需求的快速扩张。信贷方面的强劲增长，是其政府推动与消费需求共同刺激下的双重结果。而在迅速增长的信贷规模中，绝大部分来自零售业，足见消费者购买力不断提高而产生的巨大驱动力。


另一方面，越南在线借贷平台起步较晚，金融科技产品在越南也非常原始。一些初创公司并不会与银行竞争业务，只是利用技术帮助银行连接商家和用户。虽然越南的人口整体十分年轻且对于高科技的接受度很高，但是目前的借贷平台用户量都还比较小，并且借贷平台之间的差距也不大。


目前越南的信贷机构当中，一些实际上以线下业务为主，并没有完全解决第三方线上支付端口的问题。



一方面，这说明市场仍处于蓝海中。



另一方面，由于信贷规模体量较小，用户画像无法量化统计，越南在征信环节非常落后，市场缺少第三方征信公司，难以通过复制国内的成熟技术手段进行有效识别和防范欺诈及信用风险，因此现金贷等信贷业务前期的风控可能存在一定的难度。


征信系统落后体现在以下几个方面，首先是成本，进入央行的征信系统获取一个征信报告,需要花5美金；其次，耗时非常长，系统需要6~8小时才能生成报告。如果不通过政府的征信系统，信贷公司只能通过自有数据资源来建立信用模型，这样做的时间成本和金钱成本都非常高。



02
消费金融市场


消费信贷市场的参与者包含商业银行以及消费金融公司，这同时也是越南当地两种主要的贷款来源。



越南消费金融市场发展迅猛，根据越南国家金融监督管理委员会（NFSC）的数据显示，截至2017年底，越南消费信贷市场增长了65%，而2016年的增长率为50.2%。据预测，到2019年，越南消费信贷市场将从目前的600万亿越南盾（约合264.5亿美元）增长到1000万亿越南盾（约合440亿美元）。


虽然在消费信贷市场上的商业银行和消费金融公司存在着一定的竞争关系，但它们的目标客群却存在着一定的差异。



根据Stoxplus的调查数据 ，银行主要服务于月家庭收入在300美元以上的客户，约占总人口的52%；而消费金融公司主要服务于月家庭收入在300美元以下的群体，这部分人群主要集中在农村地区，收入偏低，且没有银行账户。


但越南约有65%的人群居住在农村区域，而这些人群的消费需求也在日益上涨，依靠农耕及打零工作为其主要收入的他们收入来源极其不稳定，这使得他们并不满足从银行获得贷款的条件，这就给消费金融公司提供了大量的潜在业务。此外，越南的生活成本较高，首都河内的租房购房比超过7%，几乎是北京的2-3倍，因此对于当地的蓝、白领阶级而言，租房支出占比巨大，消费分期、提前消费的需求较强烈。


从目前消费金融贷款的增长速度和利息设定来看，越南市场上还有大量的贷款需求没有被满足。高利率的部分原因是因为当地贷款的催收成本极高。而这背后更深层次的原因，则是风控方面用户数据管理的缺失。目前越南的消费金融公司的竞争点还置于放贷速度方面，却忽略了其他环节，这就给相应的上下游行业提供了行业机会。



在贷款用途方面，消费者在消费金融公司贷款主要用于购车以及家用电器。其中购车贷款的用途年增长率在40%左右，在这类贷款上，消费金融公司比商业银行更具优势。越南被称为摩托车王国，年轻人对于摩托车的分期需求较高。同时，随着消费需求的提高，消费信贷的用途也将更加广泛。

*：截至2018年6月30日数据，另外在统计中将购房、修缮贷款也纳入统计范畴，实际根据越南监管当局出台的对消费信贷的定义及用途规定中，这部分贷款是暂不涉及的。



目前，在越南目前的消费金融公司中，排名前三的分别是FE Credit、Home Credit和HD Saison。其中FE Credit是越南本土公司，市场份额最大，达到了48.4%，Home Credit和HD Saison分别以15.7%和12.2%的市场份额排名第二和第三。这三家消费金融公司占据了80% 的市场份额，寡头垄断效应较为明显，进入越南市场打破竞争壁垒存在一定阻力。从越南的app下载量数据来看, 除去之前提到的Home Credit和FE Credit，其他消金类app的平均下载量都只能以百和千为单位，与市场上百万级别的用户数量不成正比。



03
互联网与智能手机渗透率


截至2019年1月 ，越南的互联网渗透率在66%左右，高于世界平均水平57%，手机渗透率达到97%，其中智能手机渗透率为72%，同样远高于世界平均水平，互联网和手机渗透率增长相对迅速。



互联网技术的应用与普及将有助于越南企业进行产业转型与升级，降低成本并提升生产力，支持企业增长。越南上网人群呈现年轻化，据统计，越南16-24岁的人群接触网络最多；25-34岁的网民比率为91%；35-44岁人群中80%有上网习惯；85%的45-54岁人群中会偶尔上网；55岁以上有接触过网络的则是62%。


根据尼尔森2017年的报告，越南手机用户占总人口的95%，其中智能手机用户占78%。有79%的人口会在手机/网站上进行购物。在购买商品前，75%的智能手机用户会通过手机应用程序了解商品。在东南亚国家中，越南人的手机在线时长仅次于新加坡。



2017年，越南的移动通信量在东南亚地区增长最快，增长率达到26%，移动流量平均增长了19%，占整体电子商务流量的72%。在越南，手机成为当地居民的主要上网途径(占比80% 左右)，3G和wifi覆盖广泛，资费低，但是越南手机的3G速度在东南亚国家中相对落后。虽然移动覆盖率增长有些许放缓，但是越南智能手机正以两位数的速度快速增长，预估会一直持续至2019年，增长动力来自两大族群：农村用户、35岁以上的消费者。这将促进支付业务、在线购物的继续发展，预计有更多的企业将扩张到越南或大力维持该地区的零售业务，同时反向刺激消费欲望。



04
电商平台


根据谷歌与淡马锡的最新报告 ，越南是东南亚区域发展最快的电子商务市场之一，2015年至2018年的年均增长速度高达87%。



2018年的越南的电商市场价值达到28亿美金，随着智能手机普及率的增长，消费者需求不断增加，预估2025年市场价值可达到150亿美金。



根据Q&Me的市场调查显示 ，2017年越南网上购物比例高出2016年的17%，并且网购指数在未来几年内或将持续增长。目前越南网民全年购买的最多的商品是电器类，占有市场份额8.42亿美元；其次则是玩具、新奇产品和DIY商品，为3.87亿美元。预计到2021年越南电商营收可以达到40亿美元。而根据越南电子商务协会（VECOM）的数据，越南2018年电子商务市场相比于2017年增长为30%，而2018年整个越南电子商务的市场规模已经达到78亿美元。


根据IPRICE 对于越南电商平台的最新调研结果显示，2019年第一季度越南市场获得最高访问量的电商平台Top 5分别为Shopee，Tiki，Lazada，The Gioi Di Dong，Sendo。从全年角度来看，各大电商平台在第四季度均为一年当中访问量最高的时段，主要源于双十一、双十二、黑五、圣诞节、新年等购物节及传统节庆的效应。



2016年起，东南亚老牌电商巨头Lazada一直处于领先地位，2016年4月12日阿里注资10亿美元控股Lazada，2017年追加了10亿美元，2018年又追加20亿美元，同时，蚂蚁金服集团董事长彭蕾将出任Lazada CEO职务。在阿里巴巴宣布增持后，Lazadad的搜索量，访问量均出现大幅增长。但是从上述2019年第一季度的数据可以看出，腾讯背景的Shopee和京东背景的Tiki都已经超过了Lazada。电商巨头纷纷瞄准越南市场，也可以看出其背后的巨大增长潜力。


越南制造业发达，覆盖包括包装、食品和电子产品在内的多类型产品。一个东南亚电商平台想销售任何品类的商品，大多数情况下，在越南都可以找到直接供应链。对于电商平台而言，选择越南不仅可以压低运输成本，还能让过程操作更为灵活：可以花费很少的时间将组件从供应商运送到制造工厂，从而灵活地调整订单量，应对客户的需求变化。



05
支付平台



在支付方面，越南市场总体呈现支付环境差、银行信用卡覆盖率低、现金支付为主、电子支付成本高的特点。根据全球研究机构FT Confidential Research的研究显示 ，现大约还有46%越南城市人口使用现金完成日常交易，但是，总体上来说越南在无现金的发展上仍然落后于东南亚大多数国家。


在越南电商消费中，传统的现金支付方式仍然占据了绝大的比例，银行卡、信用卡、移动支付等普及率并不高。



新颖的支付手段仍然有很大的发展空间，电商＋消费信贷的商业模式需借助打通的线上支付来得到充分发展。接近90%的越南人在网上购买的商品是用现金来付款，其中货到付款是越南数字消费者最受欢迎的支付方式(占79.8%)。货到付款方式在Facebook电商时代就已经被越南当地人接受，路径依赖较久，因此先付款后支付的模式可能难以在短时间内被接受。除了现金付款，其他付款方式包括银行转账、信用卡、运营商代扣和刮刮卡（使用刮卡后出现的代码登录商家网站兑现）。


虽然普及率不高，但越南的非现金支付正在蓬勃发展，根据越南国家银行支付部门的数据 ，2018年前三个季度，移动应用程序和数字钱包的交易分别增长了126％和161％，在线支付的价值增长了18.3％。



2017年初，越南政府推出一项无现金经济计划，计划2020年将现金交易减少至总市场交易额的10%。目前，越南大部分电商都开始支持信用卡支付，（Visa、MasterCard、 JCB等）；VISA卡、万事达卡、中国金融机构发行的银联卡也可在越南多个场合使用，可见越南信用卡市场已经有了一定的发展。



2017年11月，蚂蚁金服与越南国家结算股份公司（NAPAS）签署了备忘录，支持中国游客在越南出境游使用支付宝进行消费，同时，腾讯也在2017年11月与越南当地的电子钱包服务商VIMO签订了合作协议，将微信支付带到越南市场，为中国游客提供服务。


同时为了进一步改善当前的移动支付环境，越南国家银行针对电子钱包交易提出了新的规定，其中包括：个人电子钱包每日交易限额将设定为850美元，每月4250美元；组织/企业每日交易限额为4250美元，每月交易限额为2.125亿美元；注册登记电子钱包，个人和组织/企业需要提供身份证或护照，商业登记证和电子银行服务登记等相关信息；同时，电子钱包只能通过账户所有者的借记卡或同一提供商的其他电子钱包品牌进行充值。



因此，预计在未来五年内，随着越南直接交易需求激增，互联网和智能手机普及率的提高，以及电子商务行业的增长，越南的移动支付市场，将在越来越合规的前提下，继续蓬勃发展。



06
监管政策


越南对借贷的行为作出比较详细的相关规定。



主要是2010年颁布的关于金融机构的法规和条令39/2016/TT-NHNN中关于借贷行为的相关规定，包括禁止的详细借贷行为。



多年以来，越南在信贷方面，除规定单笔贷款额不能超过1亿越南盾（4,400美元）外，对贷款利息等都没有严格的规定。但随着众多民间借贷机构从世界各地涌入越南，行业乱象频现，越南政府及越南国家银行也及时作出了反应。



据越南《越南新闻》4月10日消息，越南国家银行（SBV）日前起草修订关于金融公司消费贷款的第43/2016/TT-NHNN号通知，收紧消费金融公司的个人无抵押贷款。



根据草案，央行建议无抵押个人贷款（在越南称为“现金贷款”）仅适用于信用记录良好的财务公司现有客户，该客户必须无逾期债务，签订消费者贷款合同时属于越南央行国家信用信息中心的信用良好的相关分类。



此外，财务公司必须确保将“现金贷款”的最高金额不高于其消费贷款总额的30％。由于“现金贷款”不需要抵押即可借款，程序操作简单，即使贷款利率远高于银行，成为不良贷款的风险很高。



为了确保消费者贷款可持续、健康和有效的发展，央行拟制定政策，将“现金贷款”限于财务公司现有客户，且该客户应具有良好的信用记录且没有逾期债务。这一系列的修订一旦落地，越南消费贷款公司将迎来更为严格的行业监督。