富豪家族喜欢屯现金，家族办公室平均投资回报率5. 4%

HaitouCapital

（本文转自WEALTH财富管理）


苏黎世时间9 月 24 日，瑞银与坎普登财富研究（Campden Wealth Research）联合发布《2019全球家族办公室报告》，此次报告得到了全球 360 家家族办公室高管和负责人的回应，平均管理资产9.17亿美元。


报告显示，全球顶级富豪的家族对于贸易冲突、英国脱欧、民粹主义和气候变化的担忧日渐加剧，这些因素正在增加他们投资组合中的现金持有量。



主要观点：

过去12个月的平均投资回报率为5.4%

Average investment returns stood at 5.4 percent for 12-month period


55%的受访家族办公室主管预计，到2020年会出现市场低迷

Over half of family offices anticipate a market downturn by 2020


家族办公室认为，高净值家庭在应对全球挑战中扮演重要角色

Family offices believe that wealthy families will play a role in addressing global challenges


三分之一的家族办公室正在进行可持续性投资

1 in 3 family offices now engage in sustainable investing


代际传承压力驱使继任计划持续高涨

Upsurge in succession planning driven by generational wealth transfer


家族办公室的平均投资回报率为5. 4 %

The average family office portfolio delivered a 5.4 percent return


发达市场股票为家族办公室创造了2.1%的平均回报率；比预期下降5.2个百分点。新兴市场的股票回报率为-1.1%，落后预期-10个百分点。


私募股权在家族办公室的所有资产类别中表现最好，直接投资的平均回报率为16%，基金投资的平均回报率为11%。


房地产也表现良好，平均回报率为9.4%。家族办公室在房地产增加了2.1个百分点的资产配置，房地产现在占家族办公室平均投资组合的17%。


瑞银（UBS）全球家族办公室（Global Family Office Group）负责人萨拉·费拉里（Sara Ferrari）表示：“为使家族拥有更多的经营控制权，家族办公室正在寻求增加对房地产和私募股权的配置比例，特别是股权直接投资。尽管家族办公室对金融市场的不确定性感到担忧，但他们仍然相信，长期投资可以带来丰厚回报。“


坎普登财富公司(Campden Wealth)研究部主任丽贝卡·古奇博士（Rebecca Gooch）说：


“家族办公室一直在动荡的市场中探索，然而大多数资产类别的投资回报都令人失望。低流动性投资却是明显的例外，这些投资持续表现良好。房地产和直接私募股权投资超出了去年年初市场活跃时设定的高预期。”


家族办公室预见到市场将会出现混乱，并开始为之做好准备

Family offices anticipate market disruption, and begin to prepare for it


55%的家族办公室预计经济衰退将于明年开始，为了应对市场低迷，家族办公室开始考虑采取保守策略，以减少潜在损失。



45%的受访者表示目前正在调整投资策略，来规避风险（mitigaterisk）或42%的受访者表示正在寻找机会。



另有五分之二（42%）的家族办公室今年增加了现金持有量人正在增加现金储备，五分之一（22%）的家族办公室正在减少其自身投资内的杠杆风险敞口。


在宏观地缘政治、商业和经济问题方面，调查发现：


63% 的受访家族办公室相信，英国脱欧（Brexit）会对英国作为长期投资目的地有负面影响。


84% 的家族办公室相信，民粹主义到 2020 年不会消退。


87% 的家族办公室相信，在全球商业方面，人工智能（artificial intelligence）将会是下一个颠覆力量。


超过半数（57%）的家族办公室认为区块链技术（blockchain technology ）将从根本上改变我们投资未来的方式。



坎普登财富公司(Campden Wealth)研究部主任丽贝卡·古奇博士（Rebecca Gooch）说：



“家族办公室对地缘政治紧张持谨慎态度，人们普遍认为，我们正处于当前市场周期的尾声。家族办公室还没有对其投资组合进行大规模调整，但大家已经预计到未来会出现混乱的状况，因此许多人已经开始积累现金储备，并在投资中进行了去杠杆化。”


富有家庭将在应对气候变化和经济不平等方面

扮演积极角色

Wealthy families expected to play an active role in addressing climate change and economic inequality


80%的家族办公室认为，世界上最富有的家族将在应对历史上留给各国政府的全球性挑战方面发挥越来越积极的作用。


同样，三分之二（65%）的家族办公室认为他们在缓解经济不平等方面可以发挥作用。


超过一半（53%）的家族办公室认为气候变化是对世界最大的威胁。


这些已经反映在可持续性投资和影响力投资战略的日益流行上。


1/3的家族办公室现在正在从事可持续性投资，同时家族办公室中19%的资产目前配置在可持续性投资上。


鉴于85%的可持续投资都达到或超过了预期，这一数字预计将在未来五年内上升到32%。


四分之一的家族办公室目前正参与到影响力投资中。平均来看，影响力投资占家族投资组合总额的14%，这一数字预计将在今后五年内将上升到25%。


“在过去的12个月里，家族办公室越来越多地参与到可持续投资和影响力投资中来。这些不再被看作是‘边缘项目’，也不再是‘下一代’关注的事情，而是整个家族的优先项目。可持续性投资和影响力投资的许多产品现在都被家族办公室认为是能产生良好回报的成熟投资工具。”——萨拉·法拉利


家族办公室加强接班人计划

Family offices step up succession planning


传承规划的被重视度显著增加。54%的家族办公室目前在设定传承计划，相比去年的43%，有所提高。


新生代的平均年龄为45岁，在继承时，只有29%的新生代人不满40岁。根据家族办公室的说法，最重要的传承挑战是：


在讨论敏感话题时感到不适（37%）


新生代年纪尚轻，还不能承担未来的领袖角色（36%）


第一代不想放弃控制权（33%）


新生代还没未达到来管理家族财富的标准（31%）


“传承计划的受到重视是件好事。这是我们一直建议客户优先处理的问题，但这并不容易。传承常常涉及一系列复杂的问题，涉及企业、投资和家族关系。书面计划很重要，但这只是新生代继承过程中的一部分。最重要的是提早规划。”——萨拉·法拉利




报告全文：Global Family Office Report 2019